Mathématique financière 2

Ce cours prolonge la mathématique financière du semestre 1. Après la maîtrise des intérêts, de l’actualisation, des annuités et des critères VAN/TIR, l’étudiant apprend à évaluer les titres financiers — obligations et actions, tels qu’ils sont émis sur le marché financier régional de l’UEMOA (BRVM, emprunts obligataires des États et des entreprises) —, à déterminer le coût du capital d’une entreprise, à mesurer l’effet de levier de l’endettement, à intégrer le risque dans l’évaluation des flux futurs et à comprendre le fonctionnement élémentaire des options et contrats à terme. Chaque notion est illustrée par des cas d’entreprises nigériennes.

Objectifs d’apprentissage

• Calculer le prix d’une obligation, son taux de rendement actuariel et le coupon couru.
• Évaluer une action par l’actualisation des dividendes (modèle de Gordon-Shapiro) et interpréter le PER.
• Calculer le coût des fonds propres, le coût de la dette après impôt et le coût moyen pondéré du capital (CMPC).
• Mesurer l’effet de levier financier sur la rentabilité des capitaux propres.
• Analyser le risque d’un projet par scénarios (espérance, écart-type de la VAN) et décrire le profil de gain d’une option ou d’un contrat à terme.

Prérequis

Mathématique financière du semestre 1 (intérêts composés, annuités, VAN, TIR) ; notions de bilan et de compte de résultat SYSCOHADA.

Plan du cours

1. Évaluation des obligations
2. Évaluation des actions
3. Coût du capital et effet de levier financier
4. Modélisation des flux, analyse du risque et introduction aux produits dérivés

Modalités d’évaluation

Volume horaire : 20 h de CM, 10 h de TD, 0 h de TP et 30 h de TPE — 3 crédits. Évaluation : contrôle continu (TD notés, quiz en ligne, devoir surveillé) pour 40 % et examen terminal écrit (exercices chiffrés, calculatrice autorisée) pour 60 %.

Bibliographie

• Brealey R., Myers S., Allen F. — Principles of Corporate Finance, McGraw-Hill.
• Berk J., DeMarzo P. — Finance d’entreprise, Pearson France.
• Vernimmen P., Quiry P., Le Fur Y. — Finance d’entreprise, Dalloz.
• Hull J. — Options, futures et autres actifs dérivés, Pearson France.
• Autorité des Marchés Financiers de l’UMOA (AMF-UMOA) et BRVM — règlements et publications (www.amf-umoa.org, www.brvm.org).