Finance de Projets & Montage Financier International

Ce cours de M2 (S3) forme l’ingénieur GEEL aux mécanismes du financement de projet (project finance) appliqués aux centrales d’énergies renouvelables. Au Niger comme dans toute l’Afrique de l’Ouest, la plupart des centrales solaires raccordées au réseau NIGELEC et des mini-réseaux ruraux sont financés hors bilan, via une société de projet (SPV) qui emprunte auprès de bailleurs internationaux et vend son électricité par contrat d’achat (PPA). L’ingénieur doit savoir dialoguer avec les financiers : construire un modèle de flux de trésorerie sur 20 ans, calculer LCOE, TRI, VAN et DSCR, identifier les guichets de financement (BAD, Banque mondiale, BOAD, AFD, fonds climat) et allouer les risques entre les parties.

Objectifs d’apprentissage

• Maîtriser les mécanismes du financement de projet (project finance) pour les centrales EnR.
• Élaborer un modèle financier complet (CAPEX, OPEX, LCOE, cashflow, TRI, VAN) sur 20 ans.
• Identifier et structurer les sources de financement internationales disponibles pour les projets EnR en Afrique.
• Analyser et allouer les risques dans un montage financier de type SPV (Special Purpose Vehicle).

Prérequis

Économie de l’Énergie (ECE3102) — Licence S3 ; Business Plan & Entrepreneuriat (BPL5101) — Licence S5. Une pratique courante du tableur (Excel ou LibreOffice Calc) est indispensable ; des bases de Python sont un plus.

Plan du cours

1. Leçon 1 — Fondements du Project Finance
2. Leçon 2 — Modélisation Financière
3. Leçon 3 — Sources de Financement Internationales
4. Leçon 4 — Montage Financier et Gestion des Risques

Travaux pratiques

• Le syllabus ne prévoit pas de TP en salle (0 h) ; l’atelier pratique du chapitre 4 est traité comme un TP guidé sur tableur : montage financier complet d’un projet PV de 2 MWc au Niger (modèle de cashflow, DSCR, TRI, restructuration de la dette).
• Les TD (6 h) portent sur les calculs de LCOE, de TRI/VAN, de dimensionnement de dette et sur la matrice des risques.

Modalités d’évaluation

Volume horaire : CM 18 h, TD 6 h, TP 0 h, TPE 36 h, soit 60 h de charge totale ; 3 crédits. Évaluation CC + ET : contrôle continu 40 % (TD notés, livrable de l’atelier de modélisation), examen terminal 60 % ; nature mixte (écrit + exercice de modélisation).

Bibliographie

• E. R. Yescombe, Principles of Project Finance, Elsevier/Academic Press.
• IRENA, Renewable Energy Finance: Debt Financing, 2020 (gratuit en ligne).
• B. C. Esty, Modern Project Finance: A Casebook, Wiley (complément).
• R. A. Brealey, S. C. Myers, F. Allen, Principes de gestion financière, Pearson (complément sur VAN/TRI).